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LME倫銅跌幅擴大，現跌5.06%，為自2022年7月以來的最大跌幅，最新報8892.75美元/噸。

　　4月4日，美國的“對等關稅”沖擊了全球有色金屬市場，絕大多數金屬品種價格下跌。

　　當地時間4日，COMEX黃金、COMEX白銀、COMEX銅開盤價格繼續(xù)下挫，尤以白銀期貨跌幅最甚。而在前一個交易日，COMEX白銀日內大跌7.86%，收報31.925美元/盎司；現貨白銀盤中下挫5.55%，收報31.903美元/盎司。截至發(fā)稿，倫敦金屬交易所尚未開盤，當地時間4月3日，鋅、錫、鎳、鉛、銅、鋁等品種價格也“無一幸免”，紛紛走弱。

　　當地時間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。此外，白宮還表示，已面臨鋼鋁關稅、汽車關稅的產品將不適用“對等關稅”。銅、藥品、半導體和木材等也不適用“對等關稅”。

　　西安交通大學客座教授景川對記者表示，“對等關稅”的強度超出預期。有色金屬可劃歸為“風險資產”，因此受到打壓、價格下跌。而黃金、稀土可看作避險資產，AI、人形機器人的發(fā)展均與稀土材料密不可分，因此其市場表現仍較為穩(wěn)定，稀土股價格上漲。

　　此外，全球銅市場一直存在著加征25%關稅的預期。出于這一預期，COMEX銅價曾連日上漲，于3月26日創(chuàng)下該合約歷史最高價5.374美元/磅，紐約銅價強勢上行曾拉動倫敦、上海銅價的上漲。迅猛的漲勢令“銅博士”受到資本市場關注，全球銅運往美國的敘事也被津津樂道。

　　而當前，相較于這一峰值，COMEX銅價已跌超10%，初顯頹勢。紐約銅拉漲、倫銅滬銅的跟漲行情是否已完全結束？

　　景川表示，銅的行情演繹還未結束，將延續(xù)至銅關稅落地前。不過，紐約商品交易所的銅價不一定能較倫銅高出25%的差價，市場也會預留一定空間以防國際局勢生變。美國國內有色商品價格將上漲，美國銅冶煉產能也被迫激活。

　　如何看待未來銅價走勢？景川認為，短期來看，加征關稅政策落地前全球銅價或仍上漲，政策落地后銅價回落。長期來看，他看好銅在新能源、AI等領域的需求，在供需平衡甚至偏緊的情況下，銅價中樞仍有上行可能。